O mercado de criptomoedas costuma concentrar atenções nas decisões do Federal Reserve, nos Estados Unidos. Nesta semana, porém, traders também acompanham de perto a reunião do Banco do Japão (BoJ), marcada para terça-feira (16), por causa dos possíveis efeitos sobre a liquidez global.
A expectativa do mercado é que a autoridade monetária japonesa eleve sua taxa básica de juros de 0,75% para 1%, o maior patamar desde 1995. Embora a mudança ocorra em uma economia distante do mercado cripto, ela pode influenciar diretamente fluxos financeiros globais que afetam ativos de risco como o Bitcoin.
Banco do Japão deve elevar juros para maior nível em 31 anos
A reunião do Banco do Japão acontece em um momento de atenção crescente sobre a política monetária japonesa.
O mercado já precifica amplamente a alta de juros. Por isso, analistas avaliam que o principal fator para os ativos globais não será necessariamente a decisão em si, mas sim o tom adotado pelo presidente do banco central japonês, Kazuo Ueda, durante sua comunicação após a reunião.
Caso a autoridade sinalize novas altas nos próximos meses, a reação dos mercados pode ser mais intensa.
Carry trade financiado em iene entra no radar
O foco dos investidores está nas operações conhecidas como carry trade.
Nessa estratégia, investidores tomam empréstimos em moedas com juros baixos, como o iene japonês, para investir em ativos que oferecem retornos potencialmente maiores. Entre esses ativos estão ações, títulos internacionais e, em alguns casos, criptomoedas.
Enquanto os juros permanecem baixos e a moeda usada como financiamento continua fraca, a operação tende a gerar ganhos. O problema surge quando a moeda financiadora começa a se valorizar rapidamente.
Nesse cenário, o custo dessas posições aumenta e muitos investidores acabam obrigados a reduzir exposição para limitar perdas.
Posições contra o iene atingem maior nível desde 2017
Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostram que os fundos alavancados ampliaram significativamente suas apostas contra a moeda japonesa.
Na semana encerrada em 9 de junho, as posições vendidas especulativas ultrapassaram 115 mil contratos, o maior volume registrado desde novembro de 2017.
Esse dado indica que uma parcela relevante do mercado continua apostando na fraqueza do iene.
O risco para os investidores está justamente na possibilidade de o Banco do Japão surpreender com um discurso mais rígido. Caso isso aconteça, parte dessas posições pode ser desmontada rapidamente, gerando forte valorização da moeda japonesa.
Fantasma de 2024 volta ao mercado
A preocupação atual não é apenas teórica.
O cenário guarda semelhanças com o observado antes da decisão do Banco do Japão em 31 de julho de 2024. Naquele período, o mercado também registrava níveis elevados de apostas contra o iene.
Após a alta de juros, houve uma rápida desmontagem dessas posições. O resultado foi uma valorização significativa da moeda japonesa e aumento da volatilidade em diversos mercados.
O impacto atingiu:
- Wall Street
- Bolsa do Japão
- Mercado de criptomoedas
Na semana seguinte à decisão, o Bitcoin recuou de aproximadamente US$ 65 mil para US$ 50 mil, refletindo a redução de liquidez e o aumento da aversão ao risco.
O que pode acontecer com o Bitcoin após a decisão
O comportamento do Bitcoin dependerá principalmente da mensagem transmitida por Kazuo Ueda.
Se o Banco do Japão elevar os juros para 1%, mas adotar uma postura cautelosa sobre novas altas, a reação dos mercados tende a ser limitada. Como essa decisão já é amplamente esperada, parte do efeito já está incorporada aos preços.
O cenário de maior atenção seria uma comunicação indicando que os juros podem continuar subindo em ritmo acelerado ou ultrapassar significativamente o nível de 1%.
Nesse caso, o iene poderia ganhar força rapidamente, pressionando operações de carry trade e reduzindo a liquidez disponível para ativos de risco.
Para o Bitcoin, o impacto viria menos da economia japonesa e mais do efeito indireto sobre os fluxos globais de capital. Quando grandes posições alavancadas precisam ser desmontadas, investidores frequentemente vendem ativos para recompor caixa e reduzir exposição ao risco.
Por isso, mesmo ocorrendo do outro lado do mundo, a reunião do Banco do Japão passou a fazer parte do radar dos traders de criptomoedas nesta semana.
